尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴今年(nián)大(dà)概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张(zhāng)夏(xià)在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子(zi)自年初(chū)以来(lái)的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由于今年出(chū)现了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显超额收(shōu)益(yì)，那么(me)今年演化为(wèi)TMT大(dà)年的概(gài)率已经非常大。

　　进一步来看(kàn)，若参(cān)考历史(shǐ)的调整(zhěng)时间和幅(fú)度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大(dà)年(nián)的规(guī)律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的(de)时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间会有一波(bō)主(zhǔ)升(shēng)。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季报披(pī)露结束后，假设(shè)按(àn)此速度再(zài)调(diào)整一段时(shí)间，估计(jì)在5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩(jì)可能超(chāo)预期的AI赋能(néng)消(xiāo)费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密(mì)集披露(lù)期结束(shù)后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)及政府支持力度进一(yī)步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往往(wǎng)这一波盛夏攻(gōng)势还会(huì)创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏认为按照历史经(jīng)验(yàn)，要么(me)计(jì)算机转电(diàn)子（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的(de)到(dào)来(lái)，市场(chǎng)表现将更贴合业(yè)绩的相(xiāng)对优势，维持(chí)TMT是全年(nián)主线的(de)判(pàn)断(duàn)，并建议关注(zhù)短期维度业(yè)绩可(kě)能超预期的部分消费(fèi)板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一(yī)步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策(cè)略认(rèn)为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练/推理(lǐ)的算力载体(tǐ)和基础。数(shù)据量和算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器(qì)中存储芯(xīn)片、光(guāng)模块(kuài)/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产品(pǐn)的量与价，给相关电(diàn)子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海证(zhèng)券同样(yàng)在(zài)研报中指出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日(rì)研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越(yuè)广，对(duì)于算力的需求将呈现(xiàn)指(zhǐ)数级(jí)增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关(guān)注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信(xìn)息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光通信重要(yào)环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建议关注国产光(guāng)模块龙(lóng)头公司(sī)：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核心供应商天孚(fú)通信；国(guó)产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研报中同样看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器的(de)价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增加(jiā)，市场扩(kuò)容在即，建议(yì)关注(zhù)沪电(diàn)股份、生益(yì幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导)科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴(xīng)森(sēn)科技等(děng)企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦(yì)有望受益(yì)于ChatGPT产业(yè)链的发展。在(zài)终(zhōng)端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱(xiāng)、安防(fáng)等(děng)终端设(shè)备打开新成长空(kōng)间。此外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋(qū)势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子(zi)景气拐点。幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导p>

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务(wù)器(qì)产业(yè)链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入(rù)潜(qián)力的(de)AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视(shì)、传音控股(gǔ)、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全(quán)球算力需求(qiú)爆发(fā)式增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复(fù)苏预期强化(huà)的智能手机产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括光弘科技、闻泰科(kē)技(jì)、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子、东(dōng)山精(jīng)密等。

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