近日，有(yǒu)焦化企业发告知函称，因(yīn)亏损(sǔn)严(yán)重，对于(yú)钢(gāng)企(qǐ)提降50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记(jì)者注意(yì)到，从今(jīn)年(nián)4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进入降价(jià)通道(dào)，5月17日(rì)，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行(我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子xíng)，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进(jìn)。截(jié)至目前，焦炭(tàn)已(yǐ)有(yǒu)8轮(lún)降价落地，港口(kǒu)准一(yī)级湿熄(xī)焦平仓价(jià)累计下调(diào)670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的下跌(diē)是宏观、产(chǎn)业(yè)等(děng)多因(yīn)素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美(měi)国(guó)硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的反复(fù)发酵后(hòu)，市(shì)场对今年(nián)的定性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系商品(pǐn)交易需求利多的信心不足(zú)。其(qí)次，产业层(céng)面，今(jīn)年煤焦最大产业利空来(lái)自焦煤的(de)进口，3月(yuè)份澳洲焦煤(méi)近2年来首次(cì)通关，并于(yú)4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的(de)进口量也出现较(jiào)大增长。根据(jù)海关(guān)总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦(jiāo)煤总供(gōng)应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量(liàng)也几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤(méi)企的议价能力(lì)，焦炭成本(běn)支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产(chǎn)量不断走高的同时，黑色终端(duān)需求表现(xiàn)一般，国家统(tǒng)计局公布的房屋新开工(gōng)、施工面(miàn)积同(tóng)比大幅回落，继而引发了市场(chǎng)对(duì)煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧。综上所述，焦炭成本我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏观支撑不(bù)足(zú)，多(duō)因素(sù)共振(zhèn)带动焦炭期货主力合(hé)约(yuē)持(chí)续下行(xíng)。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤(méi)因(yīn)国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松(sōng)转变，致使煤价(jià)自(zì)年初就开始呈(chéng)偏弱(ruò)走(zǒu)势运行。其(qí)间，受内蒙(méng)古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游钢材需求表(biǎo)现不及预期(qī)，钢价承压回(huí)调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将(jiāng)需求压力向原材料端(duān)传导。因此，在失(shī)去成(chéng)本支(zhī)撑、下游施压的双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说(shuō)。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人士(shì)处获悉，本周(zhōu)焦煤(méi)价格率先出(chū)现(xiàn)触底反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮(lún)后，个别地区焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期价的反弹(dàn)给(gěi)出升水现货空间，买现(xiàn)卖期(qī)套利需求(qiú)增加对现货市场信(xìn)心(xīn)有所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提(tí)涨并(bìng)成功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西(xī)省(shěng)焦企平均(jūn)吨(dūn)焦盈利接近140元，而(ér)下(xià)游钢材需求并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能否提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯(féng)艳(yàn)成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国内焦(jiāo)企生产成(chéng)本和焦化利润会(huì)因为地区(qū)、设备区别而存(cún)在很(hěn)大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业(yè)的副产(chǎn)品较少，整(zhěng)体产线的经济(jì)性一般，对降价(jià)的(de)承受能力偏低，也因此率先开(kāi)始提涨，不(bù)过对整体市(shì)场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛(tāo)也(yě)认为，在焦企未出现大幅亏损或(huò)需求明显增加的(de)情况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来(lái)钢厂(chǎng)检修减产节奏(zòu)放(fàng)缓，个别地区(qū)钢(gāng)厂计划复产(chǎn)，日均(jūn)铁水产(chǎn)量(liàng)尚保持(chí)在偏高(gāo)水平，这意味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂(chǎng)持续采取低原料库存策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤(méi)厂端(duān)焦煤库存以(yǐ)及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供应(yīng)也有适(shì)当的减(jiǎn)量，以缓解自(zì)身高库存的压力(lì)。基于(yú)此种(zhǒng)库存格(gé)局，煤焦的议价主(zhǔ)动权(quán)仍掌握(wò)在钢厂(chǎng)端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货为何反而大(dà)跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商(shāng)进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势(shì)，不过焦企也处于主动限产(chǎn)状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善(shàn)，但钢联公布的铁(tiě)水日产(chǎn)量(liàng)依然(rán)维持(chí)接(jiē)近240万吨的(de)水(shuǐ)平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍(réng)有转弱(ruò)预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全年焦煤供需(xū)格局大概(gài)率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实(shí)际(jì)生产成(chéng)本较低，三(sān)季度蒙煤中(zhōng)长协重新定(dìng)价(jià)后，预计(jì)进口(kǒu)量会(huì)得到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而(ér)有所(suǒ)企稳，但期货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难言(yán)乐观，导致期货(huò)和现(xiàn)货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤(méi)焦跌幅明显大(dà)于板块内其(qí)他品种(zhǒng)，估(gū)值相对偏(piān)低(dī)，这也使得继续杀估值的(de)驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减量(liàng)、钢厂(chǎng)复产等(děng)消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏(fá)力，钢(gāng)厂复(fù)产将会再次加重其供需压力(lì)，需求负反(fǎn)馈(kuì)仍将会(huì)向原材(cái)料端(duān)传导，对煤(méi)焦价格形成(chéng)压力。”冯(féng)艳(yàn)成说，短期(qī)煤焦交易逻(luó)辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预计仍(réng)将以(yǐ)底部(bù)区(qū)间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽(kuān)松的预期未变，在(zài)估(gū)值(zhí)回升后仍将是板块内(nèi)空配最佳(jiā)品种。