今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有(y光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米ǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和(hé)算法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能(néng)各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍(réng)有一定的(de)增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修(xiū)复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的(de)行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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