本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为(wèi)中国大(dà)陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(ló025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ng)头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营(yíng)医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小的(de)一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持(chí)客户(hù)研发以及大(dà)规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关(guān)联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务(wù)及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前(qián)端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等(děng)，可为客户提(tí)供(gōng)无(wú)线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大(dà)量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一(yī)路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达025是哪里的区号，025是哪里的区号查询主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工(gōng)企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其(qí)主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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