“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法中国(guó)出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得(dé)全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋势(shì)加(jiā)速，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具(jù)有(yǒu)参考意义的(de)三年，分(fēn)别作(zuò)为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味着我们基(jī)于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体(tǐ)经(jīng)济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足(zú)。

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