本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程(ch燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗éng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发(fā)展模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖(gài)全(quán)国(guó)核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成(chéng)后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公(gōng)司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业(yè)，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游(yóu)需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及(jí)销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计(jì)和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警雷(léi)达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提(tí)供物(wù)联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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