美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有大(dà)量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担(dān)心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上(shàng)调(diào)关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更(gèng)多体现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和商(shāng)品等(děng)风险资(zī)产带(dài)来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储(chǔ)是否会(huì)在接(jiē)下来的(de)议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查)幅(fú)下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查(zhōu)，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价(jià)格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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