金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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