财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解(jiě)，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆(bào)发(头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市(shì)场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价(jià)，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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