今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基(jī)金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

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　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数(shù)据、平台(tái)和(hé)算法的(de)整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。一个男的长期不碰他老婆是什么原因

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预(yù)测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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