30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上从未(wèi)有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股(gǔ)和(hé)转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎(hū)也(yě)不再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前(qián)市场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能(néng)有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出(chū)压(yā)力(lì)不大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易(yì)性(xìng)的波动(dòng)是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场(chǎng)无(wú)大(dà)风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续(xù)。

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