如果要论二季度迄今，全球(qiú)股(gǔ)票市场中最(zuì)为靓丽(lì)的(de)一道(dào)“风(fēng)景(jǐng)线”，那么显然非日本股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周五1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克（5月19日），日经(jīng)225指数进(jìn)一步(bù)强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高(gāo)，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时候，东(dōng)证指数已经率先创下了(le)1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对(duì)比可以显(xiǎn)示出日股今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的强势：东证指(zhǐ)数年(nián)内已累(lèi)计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本(běn)周三，追踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周(zhōu)期(qī)缩(suō)短到二季度迄(qì)今的短短一(yī)个半月，日(rì)股的涨幅更是在(zài)全球主要股指中几无敌(dí)手(shǒu)……

　　日(rì)股(gǔ)为何能一(yī)举领涨(zhǎng)全球？对(duì)于许(xǔ)多国际市场(chǎng)的投资(zī)者(zhě)而言，近来提到日股的(de)优异表现，脑海中第一时(shí)间浮现(xiàn)出的，无疑(yí)都(dōu)是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市(shì)场(chǎng)表现出的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲(fēi)特进一步增(zēng)持了日本五大商社仓(cāng)位(wèi)，令越来越(yuè)多(duō)的(de)业内人士开(kāi)始注(zhù)意到这一全(quán)球第三大经济体的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简(jiǎn)单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的(de)出现让(ràng)日(rì)股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看(kàn)到的（机(jī)会）其实(shí)也正是其他人眼下正在看到(dào)的，人(rén)们对日(rì)股的前景(jǐng)正(zhèng)感(gǎn)到非(fēi)常(cháng)兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究(jiū)竟有哪些(xiē)因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显(xiǎn)示，外国投资者(zhě)目前(qián)已经连续第六周成为了日本股票的(de)净买家。在此期(qī)间，外国(guó)投资者大举涌入了日股股票和期货(huò)市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规(guī)模(mó)的资金流入(rù)之一。

　　根据交易所(suǒ)的(de)数据，在(zài)截至5月12日的(de)最(zuì)近一周内(nèi)，海(hǎi)外交(jiāo)易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的(de)股(gǔ)票(piào)和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍(bèi)经济(jì)学”时(shí)代初期以来(lái)，他就从未见(jiàn)过外(wài)国投资(zī)者对(duì)日本如(rú)此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下，越来越多的海外投资者似乎看(kàn)到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳(wěn)定性”。日(rì)本(běn)股票给人(rén)的长期(qī)低迷(mí)印(yìn)象正在减弱，持续稳定(dìng)在(zài)1美元兑(duì)换(huàn)130日元的日元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社(shè)的(de)增(zēng)持，也令不少海外投资者对投资(zī)日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛(shèng)日本公司就表(biǎo)示，近(jìn)来已(yǐ)受到了越来越多平时不太关注(zhù)日本市场的海(hǎi)外投(tóu)资者的咨询。不少海外(wài)投资(zī)者在看到日本股市的涨幅(fú)超(chāo)过美股后，开(kāi)始调查其(qí)中(zhōng)的原因(yīn)，他们的建(jiàn)仓买入又进一步(bù)促使股市(shì)上涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前的良性(xìng)循环。

　　一个(gè)值得留意的现象是(shì)，在巴菲特(tè)上月公开(kāi)表态力(lì)挺日股(gǔ)后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街(jiē)资本也已相继造访(fǎng)日(rì)本。这些海外(wài)资金有(yǒu)意(y1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克ì)复(fù)制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押注(zhù)高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社上(shàng)的加(jiā)大投资，也存在着在国际市(shì)场上分(fēn)散投(tóu)资对(duì)象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相(xiāng)信(xìn)美国(guó)的增长(zhǎng)潜(qián)力，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资(zī)策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报(bào)率是(shì)在(zài)波动性远低(dī)于(yú)美国科(kē)技(jì)股(gǔ)的(de)情(qíng)况下实现(xiàn)的。这意(yì)味着日本股市对美(měi)国投资(zī)者来(lái)说应(yīng)该颇有吸(xī)引力。对美国债务(wù)上(shàng)限的(de)担忧(yōu)可能也刺(cì)激了(le)一些“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以(yǐ)此作为避险手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报(bào)告(gào)中(zhōng)也表示，“外资的回归是日(rì)本股市复苏的重要标(biāo)志(zhì)。（我(wǒ)们(men)）将继(jì)续对日本股(gǔ)票维持超(chāo)配(pèi)，并偏向银行、金融和价值股的投(tóu)资。”

　　深(shēn)层(céng)次的企业治(zhì)理变革

　　当(dāng)然，在海外投(tóu)资者今年(nián)对(duì)日本(běn)产生兴趣之(zhī)前，他们(men)此前在这片“失落地带(dài)”曾经历过(guò)长达数十年(nián)虚(xū)假的曙光和(hé)令人(rén)失(shī)望的低回报。那(nà)么这一次，即便有着(zh1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克e)避(bì)险和多(duō)元化分散(sàn)投资的需求，他们(men)又为何铁了心一定要来(lái)日本市(shì)场？日(rì)本市场的(de)吸引(yǐn)力(lì)就一(yī)定(dìng)远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮(lún)上涨的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因还源(yuán)于治理标准的提高，以及企业(yè)部门推动(dòng)向股东返(fǎn)还现(xiàn)金。日本多年(nián)的公(gōng)司治理改革已开(kāi)始(shǐ)见(jiàn)效，这项改(gǎi)革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企(qǐ)业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财(cái)年中，日本企(qǐ)业宣布的(de)回(huí)购(gòu)规模已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产(chǎn)负债表上有净现金，而美国的(de)这(zhè)一(yī)比例只有20％多一点；东证指数成分股公司(sī)中(zhōng)约有(yǒu)54％的公司股价低于每股账面价值，而(ér)标普500指数成分股(gǔ)中这一(yī)比例(lì)仅为7％。单从市净率(lǜ)等估(gū)值指标来(lái)看(kàn)，这就(jiù)为日(rì)本股(gǔ)市提(tí)供(gōng)了更坚实的底部(bù)和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变股价跌破每股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市(shì)企(qǐ)业在(zài)意识(shí)到资本成本的前提下推进(jìn)经营并公(gōng)布(bù)改(gǎi)善(shàn)方案等。

　　与(yǔ)此相呼(hū)应的(de)行动已开(kāi)始(shǐ)扩大。4月(yuè)下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社(shè)推(tuī)出了力(lì)争“早日实现(xiàn)市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和(hé)股票回购(gòu)，股价(jià)随后大涨近4成(chéng)。清水建设株式会社(shè)4月下旬也宣布了(le)上限200亿日元的(de)股票回购和(hé)积极压(yā)缩(suō)政策性持股的方针，该公司股价随后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田(tián)汽车、三(sān)菱(líng)商事在内的日本龙头企业在近期公(gōng)布财报时，也均宣布(bù)了新的股票回购(gòu)计(jì)划。不少分析(xī)师预计，到今年5月底，各日本上(shàng)市(shì)公司的回购规模(mó)将(jiāng)进一步创下(xià)新纪录。

　　高盛首席日本股(gǔ)票(piào)策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京证交所）主(zhǔ)题正(zhèng)引(yǐn)起(qǐ)许多海(hǎi)外投资者的(de)共(gòng)鸣，他们开始看到这方面(miàn)的有(yǒu)利证(zhèng)据(jù)。在交易所这些变化的推动下，许(xǔ)多公司正在回(huí)购股份，厘清经常令人困惑的交叉(chā)持股(gǔ)，并在定期公开会议(yì)之前与(yǔ)股东进行更密切(qiè)的(de)接触。”

　　对冲基金(jīn)集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励(lì)意味着“过去两年在这方面发生(shēng)的(de)事(shì)情比过(guò)去(qù)30年还(hái)要(yào)多(duō)”，这是股(gǔ)市充满活力表现(xiàn)的最(zuì)大单(dān)一原因。他们对(duì)提高股本回(huí)报率有着坚定的态度(dù)，希望(wàng)市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日(rì)本央(yāng)行目前依然(rán)宽(kuān)松的货币政策和日本相对稳健的经济基(jī)本(běn)面(miàn)，显然也对(duì)日股的表现构成了(le)提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男上月已(yǐ)走马(mǎ)上(shàng)任，但日本(běn)央(yāng)行(xíng)暂时(shí)仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了(le)央行2％的(de)目(mù)标(biāo)，但植田和(hé)男(nán)依然强调，“还不能放心地说(shuō)通胀(zhàng)（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年(nián)上半(bàn)年还(hái)在持续(xù)加息(xī)，并已被迫在物价与经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依然(rán)处于能让海(hǎi)外投资者(zhě)放心购买(mǎi)的状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济的表现目前(qián)也相对更为(wèi)稳(wěn)健。日本内阁(gé)府17日公布的数据显示，今年前(qián)三个(gè)月日本国内(nèi)生产总(zǒng)值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新(xīn)高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示，受(shòu)益于中国放宽旅(lǚ)行限制(zhì)，4月商务和休闲外国游(yóu)客人数从此前的(de)182万(wàn)攀(pān)升(shēng)至195万。高盛策略(lüè)师在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑到入境旅(lǚ)游(yóu)业(yè)复苏、强劲资本支出计划和(hé)日本央行持续宽松等(děng)积极因素，日本这(zhè)个世界第三大经济体的(de)前景十分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从经济合作与发展(zhǎn)组(zǔ)织的(de)经(jīng)济前景指数来看，日本目(mù)前是七国集团(tuán)中唯一一个(gè)超过临界线(xiàn)100的。

　　日本(běn)第(dì)三大在线经纪(jì)商(shāng)Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的(de)业绩似乎相当(dāng)不错(cuò)，重要的汽(qì)车行业预计利润(rùn)将增长。以(yǐ)内需为导向的(de)企业正受益于入境游(yóu)增长(zhǎng)的前景，而大型银行也(yě)获(huò)得了丰厚(hòu)的收益。预计日本股市到今年年底将进(jìn)一步(bù)上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂(áng)证券也认为(wèi)，日本股市今年的(de)涨势(shì)或将延续(xù)下(xià)去(qù)，因盈利增长、股票(piào)回(huí)购和(hé)估值(zhí)仍处于(yú)低位吸(xī)引了买家，巴菲特的(de)认可、公司治理的(de)改善均提振了市场，而(ér)企业财(cái)报的不俗表现或有望成为最新的(de)上行催化(huà)剂。

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