同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不(bù)确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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