5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在(zài)美(měi)股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗的需求依然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多(duō)年积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速(sù)回(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗huí)落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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