美国银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于(yú)资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市(shì)波动已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情形说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到(dào)来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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