莫问前程上一句是啥莫问前程的意思-惠安汇通石材有限公司

莫问前程上一句是啥莫问前程的意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红(hóng)，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史平(píng)均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于(yú)市场整体，较(jiào)高的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估(gū)”中“一带一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年之(z莫问前程上一句是啥莫问前程的意思hī)际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深(shēn)化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明(míng)等，以及后续(xù)5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年(nián)10月以来，数字(zì)经(jīng)济上升为国(guó)家战略(lüè)，相(xiāng)关(guān)政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新(xīn)设(shè)国家数(shù)据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字(zì)经(jīng)济”的基(jī)础(chǔ)设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)三：景气(qì)修复预期(qī)

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动(dòng)能(néng)源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下(xià)游需(xū)求(qiú)基本集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些方莫问前程上一句是啥莫问前程的意思向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银(yín)行(xíng)等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的困(kùn)境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成(chéng)品油轮船的订(dìng)单(dān)大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面，国企改革推(tuī)动造船企业(yè)重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业(yè)已(yǐ)在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重投资人回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年(nián)高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人带(dài)来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下融(róng)资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资的政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且高分红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。