衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的(de)不明(míng)船只属于(yú)美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎经(jīng扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美(měi)联储(chǔ)的安全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通(tōng)常(cháng)将将通话视(shì)频公之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他(tā)们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价(jià)出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银(yín)行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的(de)风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续(xù)的(de)减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观(guān)情(qíng)绪(xù)或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持(chí)区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油价处(chù)在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告(gào)诉记(jì)者，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基(jī)本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料(liào)油。

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