金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定(dìng)了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步做(zuò)好境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布(bù)后也(yě)可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会认可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签(qiān)订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者达(dá)成(chéng)的(de)交(jiāo)易在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对(duì)双方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴外科鼻祖是谁？纳的资金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外投资(zī外科鼻祖是谁？)者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确(què)跨境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展人外科鼻祖是谁？民币购售业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算(suàn)行由(yóu)此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的(de)人民(mín)币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数(shù)据的交易(yì)报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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