“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期(qī)的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗ong>从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么(me)如何(hé)去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个(gè)方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。