大家好，简单(dān)看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论(lùn)一(yī)个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

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　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截(jié)至去年年(nián)底，持仓(cāng)基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称，在一季度(dù)的操作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握住了市场的(de)节奏变化和结构转换，降(jiàng)低(dī)了新能(néng) 源板块(kuài)的(de)配置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能(néng)成(chéng)为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全(quán)市(shì)场(chǎng)比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次(cì)出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力(lì)设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对(duì)这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或(huò)基本形成本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还(hái)是(shì)因为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪处于(yú)极值的(de)情(qíng)况下，叠加上述(shù)基(jī)本(běn)面(miàn)风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需求出现(xiàn)集中释放。就(jiù)资本(běn)市(shì)场而言，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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