近日，有焦化企业发告(gào)知函称，因亏损严重，对于钢(gāng)企(qǐ)提降(jiàng)50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记(jì)者(z乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年hě)注意到，从今(jīn)年4月1日(rì)起，焦炭开启首轮降价，并正式(shì)进入降(jiàng)价(jià)通道，5月17日，河北部分(fēn)钢(gāng)厂开启焦炭(tàn)第8轮提(tí)降(jiàng)，降幅50元(yuán)/吨(dūn)，要求18日(rì)0时起执行(xíng)，而(ér)后(hòu)山东(dōng)主(zhǔ)流钢厂跟进(jìn)。截至目前(qián)，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿(shī)熄焦平仓价(jià)累计下调(diào)670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合(hé)约下跌404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产(chǎn)业(yè)等多(duō)因素共同作用的(de)结(jié)果。首(shǒu)先，宏(hóng)观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银(yín)行(xíng)暴雷(léi)，多数(shù)大宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的反复(fù)发酵后，市场对今年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系商品交易需求利多的信(xìn)心不(bù)足。其次，产业层面，今(jīn)年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首(shǒu)次通关，并于4月(yuè)进一(yī)步改善。蒙(méng)煤(méi)、俄(é)煤3月份的进口量也出现较大增(zēng)长。根(gēn)据海关(guān)总署统计，今(jīn)年3月我(wǒ)国共计进口(kǒu)炼(liàn)焦烟煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时(shí)，该(gāi)进口量也几乎(hū)是近10年来的(de)最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量释放(fàng)削弱(ruò)了国(guó)内煤企的议(yì)价能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期(qī)货(huò)下行。最后，4月以来(lái)，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时，黑色终端需(xū)求表现一般，国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)公(gōng)布的房屋新开(kāi)工、施工面积同比大幅(fú)回落，继(jì)而引(yǐn)发了市场对(duì)煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧(yōu)。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需(xū)求端均有明(míng)显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足(zú)，多因素共振带动焦(jiāo)炭期货(huò)主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌，并不是(shì)自(zì)身(shēn)的供需矛盾驱动(dòng)，而是(shì)受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因国(guó)内(nèi)产量稳增和进口量(liàng)大增，供需关系(xì)逐步向宽(kuān)松转变，致(zhì)使煤价自年初(chū)就开(kāi)始呈偏(piān)弱走势(shì)运行。其间，受内(nèi)蒙古地区(qū)煤矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游钢材需求表(biǎo)现不(bù)及预期(qī)，钢价承(chéng)压回调(diào)致(zhì)使钢厂利润收(shōu)缩，遂通过调降焦价将需求压力(lì)向原材料端传导。因此(cǐ)，在失去成本支撑(chēng)、下游施压的双重(zhòng)作用(yòng)下，焦(jiāo)价持续下(xià)跌。”中钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉(xī)，本周(zhōu)焦煤价(jià)格(gé)率先出现触(chù)底反弹，乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年而焦价连跌8轮(lún)后，个别(bié)地(dì)区焦(jiāo)企出现亏损。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭期(qī)价的反弹给出升(shēng)水现货空间，买现卖期套利需求(qiú)增加对(duì)现货市场信(xìn)心有(yǒu)所提(tí)振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面(miàn)提涨并成功落地的概率较(jiào)小，主要原因是目(mù)前焦企整体盈(yíng)利情况尚可，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下游钢材需求(qiú)并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利(lì)情(qíng)况一(yī)般，对焦炭(tàn)则保持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化(huà)企业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提(tí)涨的是内蒙古(gǔ)某焦(jiāo)企，国(guó)内焦(jiāo)企生产(chǎn)成本(běn)和焦化利润会因(yīn)为(wèi)地区、设备区别而存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙古(gǔ)非主(zhǔ)流焦化企业的副产品较少，整体(tǐ)产线(xiàn)的经济(jì)性一般，对降价(jià)的承受能力偏低，也因(yīn)此率先开始提涨，不(bù)过对整体市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出现大(dà)幅亏(kuī)损或需(xū)求明显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区(qū)钢厂(chǎng)计划复产，日均(jūn)铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水(shuǐ)平(píng)，这意味着煤焦刚(gāng)性(xìng)需求较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原料(liào)库存(cún)策略，致(zhì)使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭(tàn)库存(cún)均处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库(kù)存则处于较低水平，煤焦近期供应(yīng)也有适当的减量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的(de)议(yì)价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近期由于(yú)国(guó)内(nèi)外焦煤(méi)价(jià)格倒(dào)挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性较低，导致(zhì)焦煤(méi)供应短期内(nèi)有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不(bù)突出。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减(jiǎn)需(xū)增，基本面(miàn)边(biān)际(jì)改善，但钢联(lián)公布的铁水日(rì)产量依(yī)然维(wéi)持(chí)接(jiē)近240万(wàn)吨的水平，在终端需求表(biǎo)现一般的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转(zhuǎn)弱预(yù)期。中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大概率(lǜ)仍将明显宽(kuān)松，且(qiě)蒙煤(méi)实际生产(chǎn)成(chéng)本(běn)较(jiào)低，三季度蒙(méng)煤中长协重新(xīn)定价后，预计进(jìn)口量会(huì)得(dé)到(dào)改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格(gé)因蒙(méng)煤减量而有所企(qǐ)稳(wěn)，但(dàn)期货市场氛围仍难言乐观(guān)，导(dǎo)致期货(huò)和(hé)现(xiàn)货短暂劈叉(chā)。

　　“从价(jià)格表(biǎo)现上看，前(qián)期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其他品种，估值(zhí)相对偏(piān)低，这也使(shǐ)得继续杀估值(zhí)的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格(gé)出(chū)现反弹，但考虑到(dào)目(mù)前钢(gāng)材需求依然(rán)乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次加重(zhòng)其供需(xū)压力，需求负反馈仍将会向原(yuán)材(cái)料端传导，对煤焦价格形成(chéng)压力(lì)。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易(yì)逻(luó)辑变化较快，价格波动剧烈(liè)，预计(jì)仍将以底部(bù)区间振荡走势为主；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于宽松的预(yù)期未变，在估值回升(shēng)后仍将是(shì)板(bǎn)块内空配最(zuì)佳(jiā)品种。

　　对(duì)于煤焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)认为，目前煤(méi)焦有三(sān)条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来(lái)成本端压(yā)力；二是终端需(xū)求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解；三是海外衰退(tuì)预期(qī)如何演绎。目前来看，焦煤(méi)供应(yīng)宽松是大(dà)概率事件(jiàn)，且4月地产数据表现依(yī)然(rán)一(yī)般，负反馈(kuì)以及粗钢平控都是(shì)压低铁水产量的可能因素(sù)，因(yīn)此煤焦即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是(shì)易跌(diē)难涨。

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