5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则(zé)集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现(guāng)大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)存款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调(diào)也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债成(chéng)本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了(le)这(zhè)些介于活(huó)期和(hé)定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调(diào)整通(tōng)知(zhī)存款和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，上市(shì)银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调(diào)，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在(zài)一方(fāng)面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不(bù)强需(xū)求不足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货(huò)币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的(de)资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低(dī)了实(shí)体综合融资(zī)成(chéng)本，后续(xù)需要财(cái)政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存(cún)在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行净息(xī)差进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内(nèi)降息预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商(shāng)业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利(lì)率已告(gào)别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大(dà)的(de)基础上，银(yín)行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行(xíng)影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端(duān)让(ràng)利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下(xià)调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得(dé)对(duì)公客户活期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整(zhěng)降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目(mù)前上市(shì)银行协(xié)定存(cún)款占总存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行使得商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必须(xū)进行对等(děng)下(xià)调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从(cóng)信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市(shì)场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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