金(jīn)融界5月23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答(dá)案。

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