5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘(pái)徊的经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lü水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼è)展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期(qī)偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本面(miàn)预(yù)期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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