金(jīn)融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回(huí)的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖(táng)消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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