芦(lú)哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们(men)将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的(de)下降，也是抬(tái)高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务(wù)业，而(ér)知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的(de)分化(huà)，带(dài)来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主要是三个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是(shì)失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变动的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是(shì)青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数(shù)据(jù)解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生；参与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的(de)新增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去(qù)年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率一般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到(dào)峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失业(yè)人(rén)群(qún)后，剩下的(de)青年(nián)失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之二(èr)的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育(yù)程度(dù)也大致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是(shì)由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业人(rén)口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年(nián)限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业是过去十年青年就业(yè)流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人(rén)数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人(rén)数），来作为各行业(yè)失(shī)业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速(sù)缺(quē)口。分行业(yè)来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业(yè)一季(jì)度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)增长的(de)症结在于(yú)服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗方面，随着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识密集(jí)型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化，带来(lái)的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季(jì)度(dù)就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就(jiù)业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要(yào)由青(qīng)年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年(nián)失业(yè)率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人(rén)口数(shù)量，而后者(zhě)来自于两部(bù)分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减速。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口数量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员(yuán)规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势(shì)恶(è)化(huà)时，也会影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进(jìn)入就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以改变失(shī)业率(lǜ)的(de)分母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业(yè)率来(lái)自全国月度劳(láo)动力调(diào)查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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