自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要康师傅是哪国的牌子？跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局科创康师傅是哪国的牌子？板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出(chū)市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预(yù)期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价(jià)比以及对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产(chǎn)业省(shěng)公(gōng)布外汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列(liè)入(rù)出口管理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概(gài)率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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