中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的(de)野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，田井读什么字，畊和耕的区别亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将(田井读什么字，畊和耕的区别jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色(sè)的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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