分析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一(yī)条件(jiàn)的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符(fú)合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是(shì)为了(le)提升(shēng)资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对(duì)金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归(guī)本(běn)源的(de)主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险的(de)重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规(guī)定》的(de)实(shí)施对于投资(zī)者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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