AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司(sī)带(dài)来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗jiào)基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积极(jí)参与布局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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