编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhō中国为什么叫兔子国ng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是(shì)合成树脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银(yín)华盛世最新季报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上(shàng)一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国(guó)内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　中国为什么叫兔子国>刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报(bào)来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的(de)生命周中国为什么叫兔子国期，不少细(xì)分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持(chí)较长时间(jiān)的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持(chí)有(yǒu)的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了(le)一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的(de)成名(míng)作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的(de)领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大(dà)流通股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半(bàn)年(nián)或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步(bù)对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的(de)区别是(shì)高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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