金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增(zēng)量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式(shì)增(zē香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年ng)长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认为是季(jì)节性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下(xià)季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在(zài)季末(mò)季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营(yíng)活跃度(dù)有所香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存(cún)款的(de)去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明(míng)显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居民(mín)端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不(bù)排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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