美国(guó)银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了(le)周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避(bì)险还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本(běn)周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全(quán)部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(ji独肖有哪几个é)后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(z独肖有哪几个hì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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