踩上AI风口的三六零，年(nián)内一(yī)度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报(bào)，公司实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损(sǔn)。三六零同时发布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而(ér)截(jié)至(zhì)去年底为(wèi)20万不到，也(yě)就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年(nián)报同时(shí)曝(pù)光了其(qí)重要(yào)投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净(jìng)利(lì)润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的(de)三六(liù)零新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年(nián)年报(bào)显示，截(jié)至报(bào)告期末，公司总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实(shí)现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务板块有三(sān)个出(chū)现不(bù)同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其(qí)他(tā)业(yè)务(wù)收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的(de)净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有(yǒu)化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收(shōu)入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的表现则更差(chà)，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其(qí)他(tā)年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首季(jì)公司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。对于(yú)亏损，公(gōng)司称主要(yào)系营业收(shōu)入下(xià)降及对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的(de)突(tū)然(rán)爆火。因三六零(líng)有搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场认为在(zài)训(xùn)练(liàn)AI大模(mó)型上有天(tiān)然优势(shì)，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的(de)看好，传(chuán)递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一(yī)风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿(yì)飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所回调(diào)，公司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后(hòu)，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投(tóu)资者表(biǎo)示(shì)大(dà)跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者(zhě)注(zhù)意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人(rén)数大幅增加。截至到去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎连续六个(gè)季度保持(chí)基(jī)本不变，但(dàn)到了(le)今年(nián)一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相(xiāng)反，一季(jì)度(d昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县ù)以股权投资(zī)机(jī)构为代表(biǎo)的十大股东(dōng)却在逢高(gāo)大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有(yǒu)限公司-北(běi)京(jīng)中发助力壹(yī)号投(tóu)资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三(sān)大(dà)股(gǔ)东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一(yī)季度均价计(jì)套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿(yì)投(tóu)资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企业(yè)、造车新势(shì)力之一(yī)的(de)哪吒(zhā)汽车(chē)去年财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车(chē)”）营业收(shōu)入(rù)133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零此前公告披(pī)露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让(ràng)给两(liǎng)家有限合伙企业(yè)，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃(qì)上述增(zēng)资权后，三六零持昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县有哪吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零(líng)又发布对外投资进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关(guān)于对外投资进展》公告显(xiǎn)示(shì)，为了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六零(líng)持(chí)有股(gǔ)权的账面值出(chū)现(xiàn)较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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