一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正在经(jīng)历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业(yè)务(wù)同仁亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个(gè)人(rén)投资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的(de)大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能(néng)更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于(yú)时间成本(běn)的(de)把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势中，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年市场成交热(rè)情的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发(fā)展，个人(rén)投资者入市(shì)规(guī)模激增(zēng)，而在经历(lì)了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步获得个(gè)人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜(yù)研(yán)究分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资(zī)者对于(yú)β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)较(jiào)为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为(wèi)投(tóu)资(zī)者分散风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散(sàn)波(bō)动也更小，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提(tí)高A股市场的(de)稳定(dìng)性(xìng)亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们(men)基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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