在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出(chū)一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报(bào)记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂商们(men)近期去(qù)库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业(yè)今年上升空(kōng)间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增(zēng)速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会(huì)带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极(jí)低(dī)库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中(zhōng)也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁其中国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市(大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁shì)场方面，今年(nián)一季(jì)度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者(zhě)是(shì)产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发(fā)。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在(zài)二季度(dù)以后，目(mù)前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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