华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司(sī)伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局(jú)的(de)经济结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有(yǒu)资(zī)金的风险的情况下(xià)才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于(yú)各(gè)自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的(de)股(gǔ)息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部(bù)门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披(pī)露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好(hǎo)的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我(wǒ)们的(de)多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们(men)投资部门持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都(dōu)有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的做空实(shí)例，最(zuì)出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要(yào)业(yè)务包括披露(lù)企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救护(hù)车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空(kōng)报(bào)告，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后(hòu)安(ān)德森宣布(bù)关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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