中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现(1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提(t1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱í)供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私(sī)人(rén)财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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