中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产配置和满足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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