一(yī)度(dù)被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看(kàn)，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的(de)变化(huà)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部(bù)总监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优势，越来(lái)越(yuè)被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从(cóng)而(ér)使个人(rén)股(gǔ)票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股(gǔ)民转化而来，这些个人(rén)投(tóu)资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于(yú)时间成本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的(de)，这一数据更(gèng)代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重(zhòng)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充道(dào)，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多(duō)种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的(de)2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于(yú)跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域(yù)带来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益的(de)认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机(jī)构(gò不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)u)，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风(fēng)险，也能够获(huò)得交(jiāo)易(yì)的(de)参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因此个(gè)人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容易(yì)受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的(de)市场。”李沐阳也称。

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