金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历(lì)了一(yī)季度的(de)爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了(le)部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的(de)流出而非(fēi)企业活(广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是(shì)季(jì)节性波(bō)动。因为银(yín)行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款(ku广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区ǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而(ér)非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题(tí)，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结(jié)构特(tè)征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持(chí)在低位(wèi)。

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