北(běi)交所开市(shì)至(zhì)今(jīn)一年(nián)半，公募(mù)基金(jīn)投资北交所步(bù)伐不断推进，除(chú)了(le)推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题(tí)基(jī)金、“专精特(tè)新”主题基(jī)金(jīn)外，存(cún)量产品也加大北交所布局力度，今年更(gèng)有新基金密(mì)集公(gōng)告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分(fēn)公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长期投(tóu)资的(de)角度看，北交所股票处于投资(zī)相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制(zhì)造(zào)等(děng)行业(yè)，长期投资价值受到公募资(zī)金的(de)青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业机构(gòu)挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有(yǒu)申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合(hé)、中(zhōng)庚港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价值18个月(yuè)等十多只次新(xīn)基金公告可(kě)投资(zī)于北京证券(quàn)交易所上市股票(piào)，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了(le)基金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金(jīn)公司(sī)也(yě)发布公告称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票是国内依法发(fā)行上(shàng)市的股(gǔ)票，属于(yú)基金法规(guī)定的(de)“上市交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合同(tóng)所规定的投(tóu)资目(mù)标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围(wéi)、资(zī)产配置比(bǐ)例、风险收益特征和相关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基金(jīn)可(kě)参与北交所股票的投(tóu)资(zī)。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合同的(de)有关规定，亦可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建(jiàn)投基(jī)金(jīn)相关投研人士表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资机(jī)会，开始加(jiā)大布局力度；另一方(fāng)面，北(běi)交所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表(biǎo)，许多标的当前估值水平(píng)偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认(rèn)为，一(yī)方面从持(chí)仓数量(liàng)和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上(shàng)证、深(shēn)证，北交所上市公司数(shù)量、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北(běi)交所推出北证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整(zhěng)个板块的成(chéng)交变得(dé)更(gèng)加活跃(yuè)，同时(shí)，部(bù)分公司的良好表现也使(shǐ)得越来越多投资(zī)者关注到北(běi)交所，自然也引来(lái)更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金(jīn)的(de)配置意愿，主要(yào)取决于北交所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气(qì)度。而近期北交所市(shì)场出(chū)现积极(jí)信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出(chū)现在北(běi)交所公司前十大(dà)股东(dōng)名单中；北(běi)交所(suǒ)较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利(lì)表现继(jì)续向(xiàng)好；次新基金(jīn)在(zài)北交所的(de)持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市(shì)场流(liú)动性的改善和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业(yè)的(de)高速成长，北交所(suǒ)投(tóu)资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策略上也存在(zài)差(chà)异，但未(wèi)来(lái)会加(jiā)大对北交所(suǒ)市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的战略定位(wèi)和上市公司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预(yù)计次新(xīn)基金投(tóu)资将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市(shì)场前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高(gāo)、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上(shàng)一些成长赛道的公司估(gū)值(zhí)水平，在(zài)北交(jiāo)所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择估值水平(píng)显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力(lì)求均衡和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风(fēng)险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士也称，我(wǒ)们高(gāo)度重视北交所投(tóu)资(zī)机(jī)会，目(mù)前有一只北交所主题基金，未来一方面会根据(jù)市(shì)场情(qíng)况，择机发行更(gèng)多以北交所股票(piào)为主要投(tóu)资范(fàn)围的基金产品，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，不排除将(jiāng)存量基金产品的投资(zī)范围扩(kuò)大至北交(jiāo)所股(gǔ)票，同时(shí)会(huì)增(zēng)加研究团队(duì)拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总(zǒng)市(shì)值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基金持有北(běi)交(jiāo)所个股(gǔ)数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关(guān)的个(gè)股市值占比较高，而去年下(xià)半年(nián)新能源行业整体回调幅度较大(dà)，带(dài)动投资北交所市(shì)值有所回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今(jīn)年(nián)年初看(kàn)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一度(dù)出现快(kuài)速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以来震荡下行(xíng)，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资(zī)的角度古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特(tè)征类似于一级半的市(shì)场(chǎng)，即投资阶段相比一级市(shì)场(chǎng)（股权(quán)投资）更加成熟，但对(duì)比(bǐ)上(shàng)证(zhèng)、深证的(de)大多数公司而言又相对早(zǎo)期，可投资(zī)标(biāo)的规模也相(xiāng)对(duì)更小；但从长期投资的(de)角(jiǎo)度来(lái)说，这也意味着更(gèng)大的成(chéng)长空间和(hé)收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投(tóu)资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示(shì)，我们(men)对(duì)于(yú)具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是(shì)整体还(hái)是比较看好细分行业的、符合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模(mó)较(jiào)小、古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好受到(dào)的关注度可能不高(gāo)，但在其(qí)所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力，在(zài)研发投入的(de)强(qiáng)度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于(yú)创业板(bǎn)、科创板的上市(shì)公司，而且由(yóu)于市值较小，可能(néng)反(fǎn)而拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长(zhǎng)期视(shì)角看，随着北交所交易制度的(de)不断完善(shàn)、已上(shàng)市企业的(de)投资价值不(bù)断明(míng)确(què)，以及场(chǎng)内(nèi)流动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀的(de)企业、活跃的资(zī)金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值有向上(shàng)修(xiū)复的空间，当前配置(zhì)的(de)性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前的(de)北交(jiāo)所整(zhěng)体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半(bàn)年打开(kāi)的降(jiàng)息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金(jīn)将(jiāng)重点关(guān)注(zhù)成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新特(tè)性的成(chéng)长股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方(fāng)面(miàn)，投资(zī)者(zhě)可重点关注具有高成长性、国产(chǎn)化逻辑强的优(yōu)质产业链。更多(duō)的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业(yè)，借国家政策支持的东风和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会有相当体量的企业成长成为(wèi)大型企业，这个成长的过(guò)程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我(wǒ)们(men)更加看(kàn)好电力设备、机械(xiè)设备、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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