个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点落地(dì)半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开(kāi)始进(jìn)入为(wèi)期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和(hé)地区进行(xíng)推进。据人力资源和社(shè)会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道(dào)之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方面已有多方实(shí)践(jiàn)。时值个人养老金业务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者深入多家券商，了(le)解个(gè)人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正(zhèng)在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格(gé)。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中个人养老金基(jī)金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家(jiā)，平安(ān)证券、安(ān)信证(zhèng)券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南(nán)新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)最主要的代销方之一，证券(quàn)公司在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养老金(jīn)业务也成为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥(huī)财(cái)富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基(jī)金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品名录(lù)显示，当(dāng)前(qián)上线个人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司(sī)可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺(shùn)利获得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基(jī)本实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公(gōng)募(mù)基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办(bàn)理的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产品货(huò)架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金(jīn)融产品的特征和策略的认(rèn)知、对(duì)自身投资能力(lì)、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的特性；结(jié)合存量客户(hù)的个性化(huà)画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估(gū)体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个(gè)人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的(de)多(duō)重福(fú)利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如何(hé)投资(zī)也令(lìng)不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选择(zé)已(yǐ)令(lìng)投资者目(mù)不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司(sī)的投(tóu)顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方式，注重交(jiāo)流(liú)和体(tǐ)验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细(xì)化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满足(zú)养老金(jīn)客户个(gè)性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司(sī)营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内(nèi)并(bìng)不算(suàn)少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业银(yín)行的(de)优势相匹敌。施为什么读yi什么意思，施怎么读啊>

　　此(cǐ)前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠(qú)道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公(gōng)共服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的银行中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交(jiāo)易(yì)业务、保险交(jiāo)易(yì)业(yè)务和理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)，自有其(qí)独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出(chū)发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服(fú)务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦(yì)推出(chū)个人养老金投资一站式(shì)解决方案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方(fāng)案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度(dù)”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老金(jīn)上(shàng)门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了(le)超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率和(hé)回撤(chè)情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同(tóng)时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型的核心方向之(zhī)一(yī)。通(tōng)过不断完善客(kè)户服务(wù)体系，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进(jìn)财(cái)富管理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士(shì)表示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择(zé)社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第一阶(jiē)段的(de)重(zhòng)点服务(wù)，对其他客(kè)户(hù)会(huì)随着试点扩(kuò)大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别(bié)是大(dà)中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营(yíng)规(guī)模的企业员(yuán)工(gōng)，他们(men)能(néng)够享受个(gè)税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识(shí)和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人(rén)养老金(jīn)是(shì)一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司而言(yán)，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资(zī)场景，跟(gēn)踪(zōng)了解(jiě)客(kè)户(hù)的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的(de)养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人(rén)养老金投资(zī)计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾(gù)问(wèn)服(fú)务(wù)，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示(shì)，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能(néng)力、不同年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量制定个性(xìng)化养老策略。比如(rú)对每年(nián)享税优的(de)1.2万个(gè)人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的(de)补(bǔ)充(chōng)养老解决方(fāng)案、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通过上门(mén)服务的(de)方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活(huó)动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策(cè)略和长期规(guī)划，激发(fā)客户对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴(xīng)趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老(lǎo)工具（如(rú)节(jié)税计算器(qì)），加强与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析(xī)和算法模型，根据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的(de)基础(chǔ)上，可(kě)以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤(chè)率大不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投资(zī)者的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)的整体收益水平并(bìng)不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较(jiào)好的有平(píng)安(ān)稳健养老一年Y、中欧预施为什么读yi什么意思，施怎么读啊见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现低波(bō)动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全(quán)、有的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增(zēng)值(zhí)；但同(tóng)时，每个类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特点达(dá)到的同时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休时点较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性(xìng)价比高的中波(bō)动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还(hái)有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看(kàn)也(yě)能满(mǎn)足(zú)客户养老类资(zī)金的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完(wán)整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区分(fēn)出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此(cǐ)，才(cái)能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型两大(dà)类，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目(mù)标和风险承受能(néng)力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降低产(chǎn)品波(bō)动(dòng)，带(dài)给客户相(xiāng)对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替(tì)代率(lǜ)大于(yú)70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增值功能(néng)也(yě)是一(yī)个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定(dìng)的(de)短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户(hù)，可(kě)以(yǐ)配置(zhì)一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现养老投资的(de)保(bǎo)值增值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)具有(yǒu)一(yī)定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度(dù)，想要(yào)实(shí)现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资(zī)回报，资产配置(zhì)不可或(huò)缺。通过(guò)投资不(bù)同品种、不同收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积(jī)极发展的(de)同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户众多的银行等(děng)机(jī)构(gòu)相比，券(quàn)商如(rú)何突破(pò)自身(shēn)瓶(píng)颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服(fú)务好有养老(lǎo)投资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围(wéi)，在养(yǎng)老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基于客户(hù)需求(qiú)和画像的(de)养老(lǎo)规划方案(àn)。”上(shàng)述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提(tí)出，当前的(de)政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与个人养老金投资(zī)，需(xū)要分别在银(yín)行(xíng)端(duān)、个税(shuì)端进(jìn)行一系列(liè)前序(xù)操(cāo)作(zuò)步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的(de)投资(zī)者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选择的(de)产品种(zhǒng)类较为单一(yī)，难以进一(yī)步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多样化(huà)个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自己的退税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了(le)金。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个(gè)人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人(rén)养老金账户(hù)的三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开户(hù)的(de)原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关(guān)业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划(huà)，也需(xū)要业务人员(yuán)及(jí)其所(suǒ)在机构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需要(yào)结合(hé)其(qí)他商业产品等(děng)综(zōng)合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的(de)2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表示(shì)，目(mù)前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户(hù)人数(shù)占基(jī)本(běn)养老保(bǎo)险参保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就关于(yú)促进(jìn)专属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意(yì)见。根据(jù)征(zhēng)求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内人士(shì)表示(shì)，随着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态(tài)化业(yè)务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选择。据各(gè)家保险公司披露的专属商业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品(pǐn)供给的同(tóng)时(shí)，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计(jì)端(duān)解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比，有其(qí)更加突出的(de)特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安(ān)全有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群储备失能(néng)养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计初心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出(chū)发；养(yǎng)老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力资(zī)产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的(de)产品设(shè)计能力(lì)和资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需(xū)求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望能参与到具体的(de)产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养老(lǎo)业务负责人建议(yì)，参考部(bù)分发达国(guó)家的经验，未(wèi)来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底(dǐ)层可(kě)投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选标的，更好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接在(zài)开户的时(shí)候做投资(zī)选择。这样在开户(hù)的时(shí)候(hòu)就可(kě)以(yǐ)形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老金可能面临(lín)的(de)流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具(jù)来解决客户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记(jì)者，目(mù)前，银(yín)河证券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老(lǎo)需求的流动性、安全(quán)性(xìng)、稳(wěn)健性等特(tè)点(diǎn)，设计(jì)出多(duō)层次、多(duō)元化、个性化(huà)的养老配置方(fāng)案(àn)，积极(jí)履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的(de)企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年(nián)金(jīn)综合(hé)评价系统。该系统可(kě)以通过客户(hù)提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示(shì)客(kè)户委托(tuō)年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年(nián)金机制间(jiān)接服务背后的(de)企业(yè)员(yuán)工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心已为(wèi)部分(fēn)省市提供职业年(nián)金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业(yè)务规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均是(shì)公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步建立了(le)个人养(yǎng)老金及个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务体系，充(chōng)分(fēn)利(lì)用金融产品代理销(xiāo)售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报记者(zhě)赵(zhào)心(xīn)怡(yí)

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的(de)普及度和客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始投资，主要(yào)因为不知道(dào)如何选择(zé)产品或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制(zhì)度正式(shì)落(luò)地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过(guò)去半年(nián)，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过(guò)程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实地探访上(shàng)海地区几家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关(施为什么读yi什么意思，施怎么读啊guān)注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社(shè)部和(hé)国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知(zhī)，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半年时间(jiān)的(de)发展，在(zài)产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部(bù)财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都对个(gè)人(rén)养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部(bù)咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个(gè)人养老金业务的热(rè)情(qíng)和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高(gāo)，并且除了(le)个(gè)人咨(zī)询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了(le)解、参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同(tóng)年龄段、均已购买(mǎi)个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋(péng)友(yǒu)后发(fā)现(xiàn)，两(liǎng)人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后(hòu)，就(jiù)分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她(tā)未来(lái)的生活质(zhì)量，并(bìng)且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活(huó)质量(liàng)还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中确实(shí)会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久(jiǔ)的(de)年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时(shí)，还(hái)有不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍(réng)在(zài)“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金(jīn)存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感受到，一(yī)些客户开(kāi)了(le)户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些(xiē)客户则是认(rèn)为在个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不通过(guò)个人养老金账户(hù)也(yě)可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人(rén)养老金只支持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级(jí)的(de)产(chǎn)品，纯(chún)公募基金难以达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重要的。

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