在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)处于(yú)稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长阶(jiē)段，储能(néng)行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分(fēn)点。实(shí)际(jì)上，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经(jīng)过一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末(mò)其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在(zài)下降(jiàng)。其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也(yě)显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要(yào)一个(gè)月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库(kù)存的过(guò)程中arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占(zhàn)到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算ǐ)岁直言，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下(xià)游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是供不应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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