财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于(yú)前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力(lì)电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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