北(běi)京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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