怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普(pǔ)遍显(xiǎn)著(zhù)低于其他上市板块中业务(wù)相关(guān)度(dù)较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　W怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义ind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有(yǒu)震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续(xù)上(shàng)涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走势(shì)有望持(chí)续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金(jīn)经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然是(shì)市(shì)场本身较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除了(le)继续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市(shì)企业数(shù)量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引(yǐn)领，提(tí)升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前(qián)估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步(bù)消化了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不(bù)少政策利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业(yè)务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市(shì)场的(de)流动性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优(yōu)质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量(liàng)还不够多，市(shì)场关注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较(jiào)大。

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