在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价格走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)的下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司(sī)多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企至(zhì)本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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