今(jīn)年(nián)A股市场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等(děng)相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场的(de)热门，arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？基(jī)金(jīn)公司也积极布(bù)局(jú)相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机(jī)构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及(jí)资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额低于50万arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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