中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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